市場研判

中期策略:震蕩筑底 短期策略:高拋低吸 市場情緒:人氣漸暖 倉位控制:約50%
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A股短期迎不錯的時間窗口
時間:2019-10-28 10:11 來源:券商中國 作者:未知 點擊:
中信證券:增配A股依然是大部分資金的選擇
 
  市場糾結和等待的背后,反映了其對經濟數據、政策和資本市場改革比較悲觀的預期。未來預期改善的信號會逐漸明確:短期基本面預期筑底企穩,國內貨幣政策量價齊松,外資流入A股也會逐步提速。另外,市場對資本市場改革短期沖擊的擔憂也會逐步修正。月度級別反彈變奏不改趨勢:靴子逐步落地后,增配A股依然是大部分資金的選擇。
 
  國泰君安證券:目前為科技長期牛市起點,調整即可布局TMT
 
  結構重于擇時,第三勝負手開啟,注意年底風格切換,積極布局科技和新“β”:
 
  1)科技牛市可長達3年,目前為科技板塊長期牛市起點,調整即可布局TMT。
 
  2)核心資產:銀行、券商。市場對半年報銀行不良率修復的反應尚不充分,伴隨市場盈利見底回升趨勢明確,企業整體資產質量將改善,這將使銀行不良率得到修復,帶動其估值抬升。
 
  3)困境反轉:傳媒、汽車。
 
  華泰證券:風險偏好與外圍回暖助力市場重拾動能
 
  盈利企穩是根基,風險偏好與外圍回暖或助力市場重拾動能。企業盈利是Q4決定變量,流動性內部穩而外部寬,11月MSCI擴容是關鍵節點,風險偏好短期催化力量顯著,下周區塊鏈概念的表現是市場風險偏好的試金石,維持Q4A股絕對收益大概率不弱的判斷。
 
  戰術上關注政策邏輯順、景氣處于底部左右側的制造業(電力設備/機械/家電/汽車)、受益于庫存周期的銀行。戰略上中長期繼續把握科技股。
 
  廣發證券:通脹仍是當前市場的主要矛盾
 
  當前A股市場核心矛盾仍然是:快速上升的豬通脹對貨幣政策的掣肘。
 
  “秋收冬藏”繼續配置低估值可選消費+銀行。維持“暖的時候別激進”的判斷,建議利用非核心矛盾的波動做核心決策,通脹仍是當前市場的主要矛盾,可關注TMLF是否操作進一步判斷貨幣政策方向。節日之后豬價上漲斜率放大,可能導致通脹上行超預期+11/12月末基金年度考核結束后,公募基金風險偏好潛在回調+19年產出缺口持續擴張帶來年末PPI上行預期,這些因素都將驅動投資者進一步向“低估值”板塊換倉。
 
  行業配置:繼續低估值可選消費(地產、家電)+銀行,耐心等待高景氣品種估值消化后中期布局的機會。
 
  興業證券:戰略樂觀,布局長牛
 
  “挺進大別山2.0”從戰略防御轉向戰略進攻,行情會震蕩反復、一波三折,不會一蹴而就、一氣呵成,“迎難而上”有“難”亦有“上”。對于市場:
 
  1)戰略樂觀、布局長牛、去偽存真、精挑細選、夯實基礎、以長打短。
 
  2)結構性相對、超額收益機會,上周電子、金融、地產、計算機在漲幅榜前5中占據4席。建議投資者繼續把握金融地產類債券品種+大創新成長方向兩條主線。
 
  招商證券:區塊鏈高度定調,新科技周期又一印證
 
  中央對于區塊鏈技術高度上的定調再一次印證了當前正處于新科技周期起點,積極擁抱新技術是在未來全球科技產業中占得先機的先決條件,當前全球金融格局面臨潛在的演變、自主創新需求迫切,以及在“科技立國”背景下,國家對科技領域的支持力度將空前巨大,中期繼續看好科技板塊的超額收益,配置的大方向逐漸將會從硬件到軟件,從設備到應用。
 
  安信證券:A股市場在短期迎來一個不錯的時間窗口
 
  在美聯儲議息會議有望進一步降息、中美外貿商談進展積極、APEC會議值得期待的背景下,A股市場在短期迎來一個不錯的時間窗口,但市場反彈幅度也不宜給予過高預期,此后年底前兌現盈利訴求較強和肉價上漲使得CPI超預期等問題依然制約市場。
 
  行業重點關注:家電、銀行、地產、醫藥、食品、電子等,主題建議關注區塊鏈、國企改革等。
 
  新時代證券:震蕩可能很快結束,11月有望上漲
 
  震蕩可能很快結束。隨著9月中旬以來市場轉入震蕩,投資者的情緒有所下降。新時代證券認為,市場的震蕩是在消化技術性問題,而不是消化核心矛盾的惡化,所以時間不會很長,最早11月有可能結束震蕩,轉入上漲。
 
  行業配置建議:板塊上,由于慣性的存在,成長節后出現了不錯的反彈,不過由于整體倉位和估值的問題,年底可能正在迎來風格變化。4季度風格可能會逐漸轉向主板,關注和經濟相關度更大的可選消費、金融甚至周期。
 
  聯訊證券:區塊鏈有望引領科技板塊反攻(附概念股)
 
  科技主線有望回歸最強音,帶領大盤繼續反攻。其一,經濟結構性轉型,新經濟為代表的上市公司業績整體轉好,創業板三季報預告業績增速大幅回升,龍頭企業更為占優;其二,科技創新是提高社會生產力和綜合國力的戰略支撐,政策中長期利好將支持有前景有技術壁壘的科技公司發展。科創板的出臺、重組新規的發布等金融改革將豐富科技公司的融資渠道,5G、區塊鏈、人工智能等新興產業政策預計也將持續推進落地。
 
  在頂層重大信號的釋放下,新的技術周期將逐步崛起,建議關注A股市場區塊鏈、數字貨幣、5G、物聯網等相關概念股。相關區塊鏈概念股如下:
 
 
  國盛證券:中期震蕩仍將延續,行情或在春天開啟
 
  短期市場情緒或受區塊鏈等事件因素提振,中期震蕩仍將延續。四季度市場仍將以震蕩為主:1)經濟短期內將呈現韌性。2)通脹持續向上,疊加經濟短期企穩,四季度政策貨幣空間不大。3)外貿摩擦、英國脫歐等外部風險在緩和或鈍化。因此,自上而下,目前仍未看到導致系統性調整的風險點出現,導致大部分機構投資者尤其相對收益機構缺乏大幅降倉動力。但自下而上看,市場長期一致看好的消費、科技此前已積累較大漲幅;而對于漲幅落后的板塊,除了相對便宜外,并未出現長期向好的拐點,因此也很難找到明確的結構性機會。總結而言,未來一個階段市場可能仍處于一個自上而下沒有明確風險點,但自下而上也缺乏明確方向的尷尬時期。
 
  明年年初,通脹壓力進一步上行。“類滯脹”環境或使市場承壓,此時是更好的布局機會。隨著春節后通脹高點逐漸過去,貨幣寬松再次打開空間,行情或在春天開啟。


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