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楊德龍:如何打破“公募魔咒”
時間:2019-10-18 10:54 來源:楊德龍宏觀策略研究 作者:未知 點擊:
公募基金是大眾理財,也是最主流的一種資產管理形式。現在處于大資管時代,包括券商資管、銀行設立的理財子公司,還有很多私募基金等各種競爭的主體。應該說公募基金在過去十幾年的過程中,對于市場的影響其實在變小。從統計來看,公募基金里面的權益部分的資產占到整個A股流通市值的比例是在不斷下降的,2007年的時候大概在8%以上,現在已經降到了3%,這種下降我認為根本的原因除了市場低迷,股票基金發行不好之外,很重要的一點就是很多基金經理沒有幫客戶去做回撤的控制,沒有讓投資者買基金獲得好的回報。
 
從單位凈值來看,似乎很多基金獲得了正收益,但是因為市場在低點的時候,投資者持有的基金份額比較少,而在高點的時候追漲買新基金,結果持有的基金份額大大增加,這樣一旦到了熊市周期,在牛市里面基金賺的錢會全部都虧掉,甚至本金也會虧掉一些。這樣的話就導致,雖然基金凈值是增長的,但是很多投資者買的基金卻是虧錢的,這就會讓投資者沒有很好的體驗。
 
我之前提到一個概念叫“公募魔咒”,即在市場點位低、好股票多的時候,基金經理想建倉,但是投資者都不買基金,沒有錢建倉;而在市場高點,比如5000點的時候,很多投資者會蜂擁買基金,基金一天可以賣100億,這時候很多股票都已經貴到天上去了,基金經理會被迫建倉,這樣的話市場一旦下跌,大家都會虧錢。
 
如何打破“公募魔咒”?
 
很多購買基金的投資者,自己是沒有能力去判斷市場高點還是低點的,不會去做擇時,這時候我覺得公募基金要想要有大的發展,一定要提高投研能力,讓基金經理幫助客戶去做擇時,能夠在高點的時候幫客戶把權益倉位降下來,低點的時候敢于抄底和全面加倉,只有這樣,客戶買基金才能賺錢,讓客戶感受到購買基金比購買其他理財能獲得更高收益,公募基金規模才可能得到增長。


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